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澳大利亚5月意外录得超过30亿澳元的贸易逆差，为年内第二次出现逆差，且创下自2015年以来的最大月度缺口。当月出口环比下降6.9%，进口则增长近3%，进出口双向变动共同导致外部均衡状况显著恶化。

从进口端看，支出攀升主要受两大因素驱动。其一，高燃料价格推升进口成本，5月燃料和润滑油进口额达到创纪录的86亿澳元，连续第二个月维持在80亿澳元以上；其二，数据中心相关设备进口持续攀升，汇丰在研报中指出，澳大利亚当前数据中心建设规模位居世界前列，尽管5月相关设备进口额较3月历史纪录有所回落，但仍保持高位。此外，中东冲突导致的进口支出显著上升，进一步放大了逆差规模。

出口端的疲软则集中于资源类商品。数据显示，5月黄金出口额减少超过20亿澳元，成为拖累整体出口表现的首要因素；天然气出口同步下降，与黄金出口的收缩形成叠加效应。在进口刚性支出增加与出口收入缩减的双重挤压下，澳大利亚贸易账户短期内面临较大调整压力。