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与此同时，由于阳光乳业主要面向江西市场，辐射湖南、安徽等周边省市市场，因此公司经销商又以南昌市内经销商为主，由其负责市场开发、送奶上户等销售事宜。今年上半年，南昌地区的经销商数量为1618家，占总经销商数量的比重超八成，但该地区经销收入规模却同比下滑约10%至0.99亿元。

证券之星留意到，由于南昌市内原则上仅通过一层经销商“送奶上户”，这些经销商的角色更为核心、也更为单一，但当核心地区收入承压时，这些高度依赖单一市场、单一模式的经销商受到的冲击最为直接，例如经销商利润空间被压缩，部分经销商因经营压力会选择主动退出，而公司也会主动优化经销商数量。报告期内，南昌地区成为本轮经销商调整的重心，上半年公司经销商数量较上年同期净减少70家，其中南昌地区净减少58家。

相比之下，公司直销模式同比增长9.21%，结合经销商数量的削减，这是否意味着公司将资源从经销渠道向高效的直销渠道转移，有待继续观察。

这种收缩看似是审慎的成本控制，实则是战略上的被动调整。当行业格局加速分化、全国性乳企加速下沉时，偏安一隅的守势能否守住基本盘，本身就是一个巨大的问号。(本文首发证券之星，作者|吴凡)