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数据显示，商贸零售板块中美容护理、饰品、跨境电商及超市子板块估值已回落至2010年以来及2019年的相对历史低位，部分个股高股息特征开始显现。2025年新型业态连锁销售规模迈入千亿级别，实体零售通过业态创新保持了线下渠道的稳定份额。

一份最新机构研报指出，当前商贸零售行业估值回落筑底，供给侧升级将成为下一阶段投资主线。研报认为，实体零售加快新业态创新后，供应链优化和自有品牌建设是改善盈利的核心路径，功能识别度较低、口味丰富的品类自有品牌机遇更大。黄金珠宝领域，尽管需求呈现K型分化，但高金价加速了饰品化升级进程，产品力强的品牌有望推动利润率提升，2026年二三季度基数较低，优质企业利润增长弹性值得期待。

研报认为，美容护理行业已从过去选景气转向选格局与选能力，高端美妆和功效性护肤赛道格局稳固，具备产品创新能力和多元化渠道布局的企业中短期盈利优势明显。跨境电商随着关税影响收敛、存货去化进入尾声，海运费用下探及行业合规提升，低端供给出清将增强龙头竞争优势，一带一路及欧美市场盈利拐点能见度较强。

基本面来看，更优的企业供给能力和产品力将在各细分赛道攫取份额。研报建议重点关注永辉超市、老铺黄金、周大生、贝泰妮、珀莱雅、名创优品、绿联科技等个股，这些公司低估值叠加供给优势，有望在行业创新周期中实现较好表现。